“Moody's” агентлаг АНУ-ын зээлжих зэрэглэлийг сөрөг болгож бууруулсан нь дэлхийн эдийн засгийн сэргэлт тогтвортой байх эсэх талаар зах зээлд гүн түгшүүр төрүүлэв. Түүхий эдийн эрэлтийн гол хөдөлгөгч хүч болох АНУ-ын хүлээгдэж буй эдийн засгийн удаашрал болон төсвийн алдагдлын дарамт нь давхар даралтыг бий болгож, зэс, хөнгөн цагааны зах зээлд богино хугацаанд ихээхэн дарамт учруулж байна. Ам.долларын индекс буурсан нь үнэд тодорхой хэмжээний дэмжлэг үзүүлсэн ч эрэлт, нийлүүлэлтийн зөрчилдөөн эрчимжиж, бодлогын тодорхойгүй байдал холилдсон нь металлын үнийн хэлбэлзлийг ихээхэн нэмэгдүүлсэн.
Эрэлтийн тал: Дэд бүтцийн агшилт, экспортын саад тотгорын хоорондох резонансын .
АНУ-ын зээлжих зэрэглэл буурсан нь дэд бүтцийн хөрөнгө оруулалтын хүлээлтэд шууд нөлөөлж байгаа бөгөөд Трампын засаг захиргаа анх төлөвлөж байсан 500 тэрбум долларын дэд бүтцийн хуулийн төслийг буцаахаас өөр аргагүй болж, улмаар барилгын зэсийн эрэлт жилд 120000-150000 тонноор буурч магадгүй юм. Үүний зэрэгцээ Хятад, АНУ-ын тарифын тоглоом ширүүсч, АНУ импортын зэс, хөнгөн цагаанд 25 хувийн татвар ногдуулахаар төлөвлөж байна гэсэн цуурхал тараад байна. Энэ нь АНУ-ын дотоодын үйлдвэрлэлийн өртөгийг нэмэгдүүлж, хөнгөн цагаан профиль, зэс хоолой зэрэг импортын боловсруулсан бүтээгдэхүүний эрэлтийг дарах болно. Хэрэв ЕХ-ны эсрэг арга хэмжээнүүд хэрэгжвэл дэлхийн хөнгөн цагааны худалдааны урсгал бүтцийн өөрчлөлттэй тулгарч магадгүй бөгөөд Хятадынхөнгөн цагааны экспортЕвроп руу 10%-ийн нэмэлт тарифын зардал гарч болзошгүй.
Нийлүүлэлтийн тал: Үйлдвэрлэлийг бууруулах, дахин эхлүүлэх хоёрын хоорондох тоглоом ширүүснэ.
Зэсийн уурхайнуудын нийлүүлэлтийн талын хүндрэл үргэлжилсээр байгаа бөгөөд Чилийн Коделкогийн олборлолт эхний улиралд өмнөх оны мөн үеэс 18%-иар буурч, Перугийн Лас Бамбас дахь зэсийн уурхай иргэдийн эсэргүүцлийн улмаас үйлдвэрлэлээ 30%-иар бууруулсан байна. Гэсэн хэдий ч дотоодын хайлуулах үйлдвэрийн засвар үйлчилгээ дууссан нь дөрөвдүгээр сард цэвэршүүлсэн зэсийн үйлдвэрлэл сарын 0.37 хувиар өссөн байна. Электролитийн хөнгөн цагааны хувьд Юньнань мужид усан цахилгаан станц дахин ашиглалтад орсноор үйлдвэрлэлийн хүчин чадлыг 43.64 сая тоннд хүргэв. Гэсэн хэдий ч Гвиней боксит экспортлох зөвшөөрлийг цуцалсан нь түүхий эдийн нийлүүлэлтийн асуудалд түгшүүр төрүүлж, хөнгөн цагааны үнэ нэг өдрийн дотор 12%-иар огцом өсч, зардал дэмжлэг 17800 юань/тонн хүртэл өсөв. LME-ийн зэсийн нөөц 187000 тонн болж өссөн бол хөнгөн цагааны нөөц 550000 тонн өндөр түвшинд байсаар байгааг тэмдэглэх нь зүйтэй. Бараа материалын далд дарамт хараахан бүрэн гараагүй байна.
Зардал ба бодлого: Үнийн логикт эрчим хүчний шилжилтийн үзүүлэх нөлөө
Дэлхийн эрчим хүчний шилжилт нь уламжлалт үйлдвэрлэлийн металлын эрэлтийг хурдасгаж, сулруулж байна. ЕХ-ны нүүрстөрөгчийн тарифын механизмыг шинэчилснээр хөнгөн цагаан хайлуулах зардал 8-10%-иар нэмэгдэж, фотоволтайкийн хөнгөн цагааны эрэлтийн өсөлт 25%-иас 15%-иар буурч магадгүй байна. АНУ-д занарын газрын тосны үйлдвэрлэл нэмэгдсэн нь эрчим хүчний зардлыг бууруулж, электролитийн хөнгөн цагааны ахиу өртгийн төвийг 2500 ам.доллар/тонн хүртэл бууруулсан байна. Гэсэн хэдий ч байгаль орчны бодлогыг чангатгах нь хилийн чанад дахь шинэ бүтээн байгуулалтад шаардагдах хөрөнгийн зардлыг нэмэгдүүлж болзошгүй юм. Дотоодын хувьд дахин боловсруулсан металлын үйлдвэрлэлийн бодлогыг бэхжүүлж, 2025 он гэхэд дахин боловсруулсан зэсийн эзлэх хувийг 40 хувьд хүргэх зорилт тавьсан нь урт хугацаанд дэлхийн зэсийн нийлүүлэлтийн хэв маягийг өөрчлөх боломжтой юм.
Ирээдүйн төлөв: Өсөн нэмэгдэж буй тогтворгүй байдлын үед бүтцийн боломжууд.
Богино хугацааны зэсийн үнэ 77500 юань/тоннд дэмжлэг үзүүлж магадгүй бөгөөд Шанхайн хөнгөн цагааны үндсэн гэрээ нь 20000 юанийн маркийн өрсөлдөөнд анхаарлаа хандуулж байна. Хэрэв АНУ-ын дэд бүтцийг эрчимжүүлэх бодлого төсөөлж байсан хэмжээнд хүрэхгүй бол гуравдугаар улирлын зэсийн эрэлтийн өсөлтийн хурдыг 1.8 хувь хүртэл бууруулж, хөнгөн цагааны үнэ тонн тутамдаа 2500-2600 ам.долларын өртөгтэй буурах эрсдэлтэй тулгарна. Хоёр гол дохиог анхаарч үзэхийг санал болго: 1) LME-ийн зэсийн нөөц 150000 тонноос доош буурсан эсэх; 2) Холбооны нөөцийн банк эдийн засгийн үзүүлэлтүүд муудсаны улмаас зээлийн хүүг хугацаанаас нь өмнө бууруулна гэсэн хүлээлт мөн үү. Аж үйлдвэрийн салбарынхан бараа материалын өндөр түвшингээс үүсэх эрсдэлээс хамгаалах эрсдэлээс сэрэмжтэй байх хэрэгтэй. Хөрөнгө оруулагчид олон төрлийн арбитрын боломжуудад анхаарлаа хандуулж, зэсийн хөнгөн цагааны үнийг засах цонхыг ашиглах боломжтой.
Дүгнэлт: Тодорхой бус байдалд үйлдвэрлэлийн логикийг бэхлэх.
Зэрэглэл буурсан нь үндсэндээ дэлхийн эдийн засгийн засаглал бүтэлгүйтсэний бичил ертөнц бөгөөд зэс, хөнгөн цагааны зах зээл "эрэлтийн уян хатан чанар"-аас "зардлын уналт" руу үнийн парадигмын өөрчлөлтийг хийж байна. Хөрөнгө оруулагчид богино хугацааны тогтворгүй байдлын урхинаас гарч, эрчим хүчний өөрчлөлт, нийлүүлэлтийн гинжин хэлхээний бүтцийн өөрчлөлтийн урт хугацааны чиг хандлагад анхаарлаа төвлөрүүлж, тогтворгүй байдлын бүтцийн зөрчилдөөнөөс үүдэлтэй худалдааны боломжуудыг олж авах хэрэгтэй.
Шуудангийн цаг: 2025-05-23