Дэлхийн металлын зах зээл дэх тогтворгүй байдал эрчимжиж байгаа энэ үед хөнгөн цагааны үйлдвэр нь Хятадын хүчин чадлын дээд хязгаарыг тогтоох бодлогын хатуу хязгаарлалт, эрчим хүчний шинэ эрэлт тасралтгүй нэмэгдэж байгаатай холбоотойгоор мөчлөгийн эсрэг өвөрмөц шинж чанарыг харуулсан. 2025 онд энэхүү стратегийн металлын зах зээлийн нөхцөл байдал эрс өөрчлөгдөж, үйлдвэрлэлийн хүчин чадлын хязгаарлалт, эрчим хүчний өөрчлөлт, геополитикийн бодлого хоорондоо уялдаа холбоотой болж, эрэлт нийлүүлэлтийн хатуу тэнцвэрт байдалд хөрөнгө оруулалтын шинэ парадигмыг бүрдүүлж байна.
Бодлогын хатуу байдал нь ёроолыг бий болгож, Хятадын үйлдвэрлэлийн хүчин чадлын таазны нөлөөг онцолж байна.
2017 онд 45 сая тонн/жил үйлдвэрлэх хүчин чадалтай улаан шугам хэрэгжиж эхэлснээс хойш Хятад улсын электролитийн хөнгөн цагааны үйлдвэрлэлийн хүчин чадлын ашиглалтын түвшин 98%-д хүрчээ. 2025 оны 3-р сарын байдлаар дотоодын үйлдвэрлэлийн хүчин чадал 45 сая 170 мянган тоннд хүрч, Юньнань, Өвөр Монгол зэрэг усан цахилгаан станцаар баялаг бүс нутаг хүчин чадлыг солих гол тулааны талбар болжээ. Юньнань мужийн усан цахилгаан хангамжийн улирлын чанартай хязгаарлалт улам бүр нэмэгдсээр байгааг тэмдэглэх нь зүйтэй - хуурай улиралд үйлдвэрлэл буурах нь тус улсын ашиглалтын хүчин чадлын 20% -д нөлөөлж болзошгүй юм. Энэхүү "цаг агаараас хамааралтай" нийлүүлэлтийн загвар нь орон нутгийн зах зээлд нэг сая тонн эрэлт, нийлүүлэлтийн зөрүүг үүсгэсэн. Үүний зэрэгцээ, Европт эрчим хүчний өндөр зардлаас үүдэн үйлдвэрлэл удаашралтай сэргэж, Энэтхэг, Орос зэрэг орнууд Хятадын хүчин чадлын дээд хязгаараас үүдэлтэй дэлхийн нийлүүлэлтийн хумигдалыг нөхөхийн төлөө тэмцэж байгаа тул гадаадад үйлдвэрлэлийн хүчин чадлаа өргөтгөхөд хүндрэлтэй байна.
Эрчим хүчний шинэ зам нь үндсэн хөдөлгүүр болж, эрэлтийн тал дахь бүтцийн өөрчлөлтүүд.
Эрэлт хэрэгцээний тал нь "хос зам"-ын онцлогийг харуулж байна: Хятадын уламжлалт салбарт дэд бүтцийг дэмжих бодлого нь хэт өндөр хүчдэл, төмөр замын дамжин өнгөрөх зэрэг шинэ дэд бүтцийн хөнгөн цагааны эрэлтийг нэмэгдүүлэхэд тусалдаг. Холбогдох салбар дахь хөнгөн цагааны хэрэглээний эзлэх хувь 2025 он гэхэд 15% хүртэл өсөх төлөвтэй байна; Шинээр хөгжиж буй салбаруудад цахилгаан тээврийн хэрэгслийн хөнгөн жин, фотоволтайкийн суурилагдсан хүчин чадлыг өргөтгөх зэрэг нь үндсэн өсөлт юм. Шинэ эрчим хүчний автомашины хөнгөн цагааны хэрэглээ уламжлалт түлштэй автомашинтай харьцуулахад 2-3 дахин нэмэгдэж, гэрэл цахилгааны рам, хаалтны хөнгөн цагааны хэрэглээний жилийн нийлмэл өсөлт 26%-д хүрчээ. Эрчим хүчний шилжилтийн үед хөнгөн цагааны орлуулах нөлөө аажмаар гарч, цахилгаан дамжуулах чанар, хөнгөн жинтэй давуу талууд нь зэсийн материалын зах зээлд эзлэх хувийг бууруулж байгаа нь илүү анхаарал татаж байна. JPMorgan дэлхийн хөнгөн цагааны эрэлтийн өсөлт 2025 он гэхэд 4%-д хүрч, зэсийн 2.1%-иас хамаагүй өндөр байна гэж таамаглаж байна.
Үнийн тоглоом эрчимжиж, хүрээний хэлбэлзлийн дунд бүтцийн боломжууд гарч ирэв.
Хөнгөн цагааны үнийн өнөөгийн үйл ажиллагаа нь үндсэн гурван шинж чанарыг харуулж байна: нэгдүгээрт, LME хөнгөн цагааны үнэ 2700-2900 ам.доллар/тонн хооронд хэлбэлзэж байгаа нь нийлүүлэлтийн хомсдол болон макро тодорхойгүй байдлын хоорондох маргааныг илэрхийлдэг; Хоёрдугаарт, Шанхайн хөнгөн цагааны дотоодын үнийг Юннан дахь үйлдвэрлэлийн хязгаарлалтын хүлээлт дэмжиж, 20000 тэмдэг нь урт богино тоглоомуудын анхаарлын төвд байна; Гуравдугаарт, хөнгөн цагааны үнийн хэлбэлзэл эрчимжиж, Гвинейд боксит үйлдвэрлэх хүчин чадал нэмэгдсэн нь дотоодын байгаль орчны хязгаарлалтаас хамгаалах хамгаалалт болж байна. Морган Стэнлигийн загвараас харахад нийлүүлэлт ихээхэн тасалдсан тохиолдолд хөнгөн цагааны үнэ 3000 ам.доллар/тонныг давж, дэлхийн эдийн засгийн уналт сэтгэл зүйн түвшинд 2000 ам.доллар хүрч болзошгүйг харуулж байна.
Эрсдэлийн матрицыг шинэчлэх, дөрвөн гол хувьсагчийг сайтар хянах шаардлагатай
Хөнгөн цагааны үйлдвэрлэлд хөрөнгө оруулалт хийхдээ болгоомжтой байх хэрэгтэй дөрвөн гол эрсдэл.
Нэг нь Хятадын үйлдвэрлэлийн хүчин чадлын бодлогод зохицуулалт хийх явдал бөгөөд нүүрстөрөгчийн ялгаруулалтын худалдаагаар эрчим хүч их хэрэглэдэг үйлдвэрлэлийн хүчин чадлыг дарахад анхаарах хэрэгтэй.
Хоёрдугаарт, дэлхийн эрчим хүчний үнийн хэлбэлзэл, Европын байгалийн хийн хямрал, Юньнаний усан цахилгаан станц нойтон үеэс хуурай үе рүү шилжсэн нь зардлын цохилтод хүргэж болзошгүй юм.
Гуравдугаарт, худалдааны бодлогод өөрчлөлт орж, Хятадаас авч буй хөнгөн цагаан бүтээгдэхүүнд АНУ удаа дараа татвар ногдуулах эрсдэлтэй.
Дөрөвдүгээрт үл хөдлөх хөрөнгийн сүлжээг татах нөлөөлөл, Хятадын үл хөдлөх хөрөнгийн зах зээлийн тохируулга нь барилгын хөнгөн цагааны эрэлтийг 8%-10%-иар бууруулахад хүргэж болзошгүй юм.
Стратегийн зөвлөмж: Тодорхой байдлыг ойлгож, бүтцийн эрсдэлээс зайлсхий
1.Үйлдвэрлэлийн хүчин чадлын хатуу зорилт: Усан цахилгааны хязгаарлалтын үед үйлдвэрлэлийн хүчин чадал нь тогтвортой байдал нь хомс байдаг Юньнань, Шинжаан зэрэг зардал багатай бүс нутгийн тэргүүлэх аж ахуйн нэгжүүдэд анхаарлаа хандуулаарай.
2. Эрчим хүчний шинэ замын зохион байгуулалт: Фотоволтайк хүрээ, батерейны тавиур зэрэг нэмүү өртөг өндөртэй материал нийлүүлэгчид нэн тэргүүнд ажиллана.
3. Хедж хийх боломж: Электролитийн ашгийг түгжиххөнгөн цагааны үйлдвэрлэлхөнгөн цагааны үнийг засах цонхны үеэр .
4. Геополитикийн эрсдэлээс хамгаалах: Гвинейн бокситын төслийн ахиц дэвшилд анхаарлаа хандуулж, нийлүүлэлтийн нэг эх үүсвэрээс үүсэх эрсдэлээс зайлсхийх.
2025 он гэхэд хөнгөн цагааны зах зээл нь уламжлалт мөчлөгийн бүтээгдэхүүнээс стратегийн шинэ материал болж хувирч байна. Хятадын үйлдвэрлэлийн хүчин чадлын бодлогын тасралтгүй хүчин чармайлт, дэлхийн эрчим хүчний өөрчлөлтийг гүнзгийрүүлэн дэмжсэн нь энэ металлыг инфляцид тэсвэртэй болгож, өсөлтийн урамшуулал авч байна. Хөрөнгө оруулагчид бодлогын хатуу байдал, эрчим хүчний аюулгүй байдал, эрэлтийн өөрчлөлт гэсэн гурван хэмжээст координатаас эрсдэлийн өгөөжийн харьцааны оновчтой хуваарилалтын төлөвлөгөөг олох хэрэгтэй.
Шуудангийн цаг: 2025 оны 5-р сарын 20-ны хооронд