Одоогийнхөнгөн цагаан үйлдвэрлэл"нийлүүлэлт хатуулаг + эрэлтийн уян хатан байдал" гэсэн шинэ хэв маягт орсон бөгөөд үнийн өсөлтийг бат бөх суурь үзүүлэлтүүд дэмжиж байна. Морган Стэнли хөнгөн цагааны үнэ 2026 оны хоёрдугаар улиралд тонн тутамд 3250 ам.долларт хүрнэ гэж таамаглаж байгаа бөгөөд гол логик нь нийлүүлэлт ба эрэлтийн зөрүү болон макро орчны давхар ашиг тусын эргэн тойронд эргэлддэг.
Нийлүүлэлтийн тал: Хүчин чадлын тэлэлт хязгаарлагдмал, уян хатан чанар буурсаар байна
Хятадын электролитийн хөнгөн цагаан үйлдвэрлэлийн хүчин чадал 45 сая тонны дээд хязгаарт хүрч, 2025 он гэхэд ашиглалтын хүчин чадал 43.897 сая тоннд хүрч, ашиглалтын түвшин 97.55%-д хүрч, бараг бүрэн хүчин чадлаараа ажиллаж байгаа бөгөөд ердөө 1 сая орчим тонн шинэ орон зай нэмэгдсэн байна.
Гадаадад үйлдвэрлэлийн хүчин чадлын өсөлт сул байгаа бөгөөд 2025-2027 онуудад жилийн дундаж өсөлт ердөө 1.5% байна. Европ цахилгаан эрчим хүчний өндөр үнийн улмаас үйлдвэрлэлээ бууруулсаар байгаа бол Хойд Америк хиймэл оюун ухааны өгөгдлийн төвүүдийн эрчим хүчний өрсөлдөөний улмаас тэлэлтээрээ хязгаарлагдмал байна. Зөвхөн Индонез болон Ойрхи Дорнодод бага зэрэг өсөлт ажиглагдаж байгаа ч дэд бүтцийн улмаас хязгаарлагдмал байна.
Ногоон шилжилт болон цахилгаан эрчим хүчний үнийн өсөлт нь салбарын босгыг дээшлүүлж, Хятад дахь ногоон цахилгаан эрчим хүчний эзлэх хувийг нэмэгдүүлж, Европын Холбоонд нүүрстөрөгчийн тарифыг хэрэгжүүлж, өндөр өртөгтэй үйлдвэрлэлийн хүчин чадлын амьдрах орон зайг улам шахаж байна.
Эрэлтийн тал: Шинээр гарч ирж буй талбайнууд дэлбэрч, нийт хэмжээ тогтвортой өсч байна
Дэлхийн хөнгөн цагааны эрэлтийн жилийн дундаж өсөлтийн хурд 2% -3% байгаа бөгөөд 2026 он гэхэд 770-78 сая тоннд хүрнэ гэж тооцоолж байна. Шинэ эрчим хүчний тээврийн хэрэгсэл, фотоэлектрик эрчим хүчний хадгалалт, хиймэл оюун ухааны өгөгдлийн төв зэрэг шинээр гарч ирж буй салбарууд гол хөдөлгөгч хүч болсон.
Шинэ эрчим хүчний тээврийн хэрэгслийн нэвтрэлтийн түвшин нэмэгдсэн нь тээврийн хэрэгсэлд ногдох хөнгөн цагааны хэрэглээний өсөлтийг бий болгосон (түлшний тээврийн хэрэгслээс 30%-иас илүү өндөр) бөгөөд фотоэлектрикийн суурилагдсан хүчин чадал жил бүр 20%-иас дээш нэмэгдсэн нь хөнгөн цагааны эрэлтийг дэмжиж байна. Цахилгаан байгууламж, сав баглаа боодлын салбарын эрэлт хэрэгцээ тогтвортой өссөн.
Хөнгөн цагааныг усаар шууд хайлуулах эзлэх хувь 90 гаруй хувь хүртэл нэмэгдсэн нь нөөцөд байгаа хөнгөн цагааны гулдмайн нийлүүлэлтийг бууруулж, зах зээлийн хүнд нөхцөл байдлыг улам хурцатгаж байна.
Макро болон зах зээлийн дохионууд: олон эерэг резонансууд
Дэлхийн хэмжээний хүүгийн бууралтын хүлээлт тодорхой бөгөөд АНУ-ын долларын ханш суларч байгаатай холбогдуулан АНУ-ын доллараар илэрхийлэгдсэн хөнгөн цагааны үнэ өсөх хандлагатай байна.
Хөрөнгө оруулагчдын биет хөрөнгийн эрэлт хэрэгцээ нэмэгдэж байгаа бөгөөд инфляцийн эсрэг болон олон төрлийн хөрөнгийн хуваарилалтын сонголт болох өнгөт бус металлууд нь хөрөнгийн урсгалыг татаж байна.
Зэс/хөнгөн цагааны үнийн харьцаа сүүлийн үеийн хязгаарын дээд хэсэгт байгаа нь хөнгөн цагааны үнийн дараагийн өсөлтийн чухал дохионы индикатор болж байна.
Салбарын ирээдүйн чиг хандлага: Бүтцийн боломжуудыг онцлон тэмдэглэх нь
Нийлүүлэлт-эрэлтийн зөрүү аажмаар нэмэгдэж байгаа бөгөөд Морган Стэнли 2026 оноос эхлэн нийлүүлэлтийн хомсдол үүсч, дэлхийн бараа материалын нөөц түүхэн доод түвшинд байх нь үнийн хэлбэлзлийн уян хатан чанарыг улам бүр нэмэгдүүлнэ гэж таамаглаж байна.
Бүс нутгийн ялгаа эрчимжиж, Хятадын эрэлт нийлүүлэлтийн зөрүү жилээс жилд нэмэгдэж, импортоос хамааралтай байдал нэмэгдэж, "гадаадын илүүдэл хөнгөн цагааны гулдмай → Хятад" гэсэн худалдааны урсгалыг бүрдүүлж байна.
Салбарын ашиг нь ногоон эрчим хүчний нөөц болон эрчим хүчний өртгийн давуу талтай тэргүүлэгч аж ахуйн нэгжүүдэд төвлөрч байгаа бол үйлдвэрлэлийн хүчин чадал Индонез, Ойрхи Дорнод зэрэг өртөг багатай бүс нутгууд руу шилжиж байгаа ч ахиц дэвшил нь хүлээгдэж байснаас удаан байна.
Нийтэлсэн цаг: 2025 оны 12-р сарын 19