Лондонгийн металлын бирж (LME) болон Шанхайн фьючерсийн биржээс (SHFE) нийтэлсэн хөнгөн цагааны бараа материалын тоо баримтаас үзвэл, 3-р сарын 21-нд LME хөнгөн цагааны нөөц 483925 тонн болж буурч, 2024 оны тавдугаар сараас хойших хамгийн доод түвшинд хүрсэн байна. Нөгөөтэйгүүр, Шанхайн фьючерсийн биржийн (SHFE) хөнгөн цагааны нөөц долоо хоног бүр 6.95%-иар буурч, 233240 тонн болсон нь “гадна талдаа нягт, дотор талдаа сул” гэсэн ялгааг харуулж байна. Энэ тоо баримт нь LME хөнгөн цагааны үнэ 2300 ам.доллар/тонн болж тогтворжиж, Шанхайн хөнгөн цагааны үндсэн гэрээ 20800 юань/тонноор өссөнөөс эрс ялгаатай байгаа нь дэлхийн ээдрээтэй тоглоомыг харуулж байна.хөнгөн цагааны үйлдвэрэрэлт нийлүүлэлтийн бүтцийн өөрчлөлт, геополитикийн өрсөлдөөний гинжин хэлхээ.
LME хөнгөн цагааны нөөц арван сарын доод түвшинд хүрсэн нь үндсэндээ Орос-Украины мөргөлдөөн ба Индонезийн экспортын бодлогын хоорондын резонансын үр дүн юм. Хориг арга хэмжээний улмаас Европын зах зээлээ алдсаны дараа Русал экспортоо Ази руу шилжүүлсэн. Гэсэн хэдий ч Индонези 2025 онд боксит экспортлохыг хориглосноор дэлхийн хөнгөн цагааны нийлүүлэлтийг чангаруулж, LME хөнгөн цагааны бараа материалын зардлыг шууд бусаар өсгөсөн. Тоо баримтаас харахад 2025 оны 1, 2-р сард Индонезийн бокситын экспорт өмнөх оны мөн үетэй харьцуулахад 32%-иар буурч, Австралийн хөнгөн цагааны үнэ өмнөх оны мөн үеэс 18%-иар өсч, 3200 ам.доллар/тонн болж, гадаад дахь хайлуулах үйлдвэрүүдийн ашгийн хэмжээг улам бүр бууруулж байна. Эрэлт талаас нь авч үзвэл, Европын автомашин үйлдвэрлэгчид тарифын эрсдэлээс зайлсхийхийн тулд үйлдвэрлэлийн шугамаа Хятад руу шилжүүлэх ажлыг түргэсгэж, Хятадын электролитийн хөнгөн цагааны импортын хэмжээ өмнөх оны мөн үеэс 210%-иар нэмэгдсэн (импортын хэмжээ 1, 2-р сард 610000 тоннд хүрсэн). Энэхүү "гадаад эрэлтийн дотоод зохицуулалт" нь LME-ийн бараа материалыг олон улсын эрэлт, нийлүүлэлтийн зөрчилдөөнийг илэрхийлдэг эмзэг үзүүлэлт болгодог.
Шанхайн хөнгөн цагааны дотоодын нөөцийн өсөлт нь үйлдвэрлэлийн хүчин чадлыг чөлөөлөх мөчлөг болон бодлогын хүлээлтийн зохицуулалттай нягт холбоотой юм. Юньнань, Сычуань болон бусад газрын усан цахилгаан станцын хомсдолоос үүдэлтэй үйлдвэрлэлийн бууралт (500000 орчим тонн) бүрэн биелээгүй байхад Өвөрмонгол, Шинжаан зэрэг хямд өртөгтэй бүс нутагт шинээр нэмэгдсэн үйлдвэрлэлийн хүчин чадал (600000 тонн) үйлдвэрлэлийн хугацаандаа оржээ. Дотоодын электролитийн хөнгөн цагааны ашиглалтын хүчин чадал 42 сая тоннд хүрч, түүхэн дээд хэмжээндээ хүрчээ. Хэдийгээр 1, 2-р сард дотоодын хөнгөн цагааны хэрэглээ өмнөх оны мөн үетэй харьцуулахад 2.3%-иар өссөн ч үл хөдлөх хөрөнгийн сүлжээ сул (арилжааны орон сууцны ашиглалтад орсон талбай жилийн өмнөхөөс 10%-иар буурсан) болон гэр ахуйн цахилгаан хэрэгслийн экспорт буурсан (1, 2-р сард өмнөх оны мөн үеийнхээс -8%) зэрэг нь бараа материалын нөөцийн хоцрогдолд хүргэж байна. Гуравдугаар сард дотоодын дэд бүтцийн хөрөнгө оруулалтын өсөлт хүлээгдэж байснаас давсан (1, 2-р сард өмнөх оны мөн үеийнхээс +12.5%), дэд бүтцийн зарим төслүүдийг эрт нөөцөлсөн нь хөнгөн цагааны профайлын захиалга сарын 15%-иар өссөн нь Шанхайн хөнгөн цагааны бараа материалын богино хугацааны өсөлтийн тогтвортой байдлыг тайлбарлаж байгааг тэмдэглэх нь зүйтэй.
Өртгийн үүднээс авч үзвэл, дотоодын электролитийн хөнгөн цагааны иж бүрэн зардлын шугам 16500 юань/тонн тогтвортой хэвээр байгаа бөгөөд урьдчилан шатаасан анодын үнэ 4300 юань/тонн өндөр түвшинд, хөнгөн цагааны үнэ бага зэрэг буурч 2600 юань/тонн болж байна. Цахилгаан эрчим хүчний зардлын хувьд, ӨМӨЗО-ны цахилгаан станцын аж ахуйн нэгжүүд ногоон цахилгааны урамшуулалаар цахилгааны үнийг бууруулж, нэг тонн хөнгөн цагааны цахилгаанаас 200 гаруй юанийг хэмнэв. Гэсэн хэдий ч Юньнань мужийн усан цахилгаан станцын хомсдол нь орон нутгийн хөнгөн цагааны аж ахуйн нэгжүүдийн цахилгааны үнийг 10 хувиар өсгөж, зардлын зөрүүгээс шалтгаалан бүс нутгийн хүчин чадлын ялгааг улам хурцатгаж байна.
Санхүүгийн шинж чанаруудын хувьд, Холбооны Нөөцийн 3-р сарын хүүгийн хурлаас таамагласан дохио гаргасны дараа ам.долларын индекс 104.5 хүртэл буурч, LME хөнгөн цагааны үнийг дэмжсэн боловч Хятадын юанийн ханш чангарч (CFETS индекс 105.3 болж) Шанхайн хөнгөн цагааны дагах боломжийг дарсан.
Техникийн хувьд 20800 юань/тонн бол Шанхайн хөнгөн цагааны хувьд чухал эсэргүүцлийн түвшин юм. Хэрэв үүнийг үр дүнтэй даван туулж чадвал 21000 юань/тонн-д нөлөөлж болзошгүй; Эсрэгээр, үл хөдлөх хөрөнгийн борлуулалт сэргэж чадахгүй бол буурах дарамт мэдэгдэхүйц нэмэгдэх болно.
Шуудангийн цаг: 2025 оны 3-р сарын 25