1. Үйл явдлын фокус: АНУ автомашины тарифаас түр чөлөөлөхөөр төлөвлөж байгаа бөгөөд автомашины компаниудын нийлүүлэлтийн сүлжээг түр зогсооно.
Саяхан АНУ-ын Ерөнхийлөгч асан Трамп чөлөөт унадаг компаниудад нийлүүлэлтийн сүлжээгээ АНУ-ын дотоодын үйлдвэрлэлд тохируулах боломжийг олгохын тулд импортын автомашин, эд ангиудад богино хугацааны тарифын хөнгөлөлт үзүүлэх талаар хэлэлцэж байгаагаа олон нийтэд мэдэгдэв. Хэдийгээр чөлөөлөлтийн хамрах хүрээ, үргэлжлэх хугацаа тодорхойгүй байгаа ч энэхүү мэдэгдэл нь дэлхийн автомашины үйлдвэрлэлийн сүлжээн дэх зардлын дарамтыг бууруулах зах зээлийн хүлээлтийг хурдан өдөөсөн юм.
Арын дэвсгэр өргөтгөл
Автомашины компаниудыг "де-синикчлэх" нь саад бэрхшээлтэй тулгарч байна: 2024 онд Америкийн автомашин үйлдвэрлэгчдийн Хятадаас импортолсон хөнгөн цагаан эд ангиудын хэмжээ өмнөх оны мөн үетэй харьцуулахад 18%-иар буурсан ч Канад, Мексикээс АНУ-д хийсэн экспортын эзлэх хувь 45%-иар өссөн байна. Автомашины компаниуд богино хугацаанд Хойд Америкийн бүс нутгийн нийлүүлэлтийн сүлжээнд найддаг хэвээр байна.
Хөнгөн цагааны хэрэглээний гол хувь хэмжээ: Автомашины үйлдвэрлэлийн салбар нь дэлхийн хөнгөн цагааны эрэлтийн 25-30%-ийг эзэлдэг бөгөөд АНУ-ын зах зээлд жилд ойролцоогоор 4.5 сая тонн хэрэглэдэг. Тарифаас чөлөөлөх нь импортын хөнгөн цагаан материалын эрэлтийг богино хугацаанд сэргээхэд түлхэц болно.
2. Зах зээлийн нөлөө: Богино хугацааны эрэлтийг нэмэгдүүлэх, урт хугацааны нутагшуулах тоглоом
Богино хугацааны үр ашиг: Тарифын чөлөөлөлт нь "импортыг булаан авах" хүлээлтийг бий болгодог.
Хэрэв АНУ Канад, Мексикээс импортолж буй автомашины сэлбэг хэрэгслийг 6-12 сарын хугацаанд татвараас чөлөөлвөл автомашины компаниуд ирээдүйн зардлын эрсдлийг бууруулахын тулд нөөцлөх ажлыг хурдасгаж магадгүй юм. АНУ-ын автомашины үйлдвэрлэл сард 120000 тонн хөнгөн цагаан (хавганы хавтан, цутгамал эд анги гэх мэт) импортлох шаардлагатай гэж тооцоолж байгаа бөгөөд чөлөөлөх хугацаа нь дэлхийн хөнгөн цагааны эрэлтийг жилд 300000-аас 500000 тонноор өсгөж магадгүй юм. Үүний хариуд LME хөнгөн цагааны үнэ сэргэж, 4-р сарын 14-нд тонн тутамдаа 1.5%-иар өсч 2520 ам.долларт хүрчээ.
Урт хугацааны сөрөг: Орон нутгийн үйлдвэрлэл нь гадаад дахь хөнгөн цагааны эрэлтийг бууруулдаг
АНУ-ын дахин боловсруулсан хөнгөн цагааны үйлдвэрлэлийн хүчин чадлыг өргөтгөх: 2025 он гэхэд АНУ-ын дахин боловсруулсан хөнгөн цагааны үйлдвэрлэлийн хүчин чадал жилд 6 сая тонноос давах төлөвтэй байна. Автомашины компаниудын "нутагшуулах" бодлого нь нүүрстөрөгч багатай хөнгөн цагааныг худалдан авахыг урьтал болгож, импортын анхдагч хөнгөн цагааны эрэлтийг дарах болно.
Мексикийн "дамжин өнгөрөх станц"-ын үүрэг суларсан: Теслагийн Мексикийн Гигафабрикийн үйлдвэрлэл 2026 он хүртэл хойшлогдсон бөгөөд богино хугацааны чөлөөлөлт нь автомашины компаниудын урт хугацааны нийлүүлэлтийн өгөөжийн хандлагыг өөрчлөх боломжгүй юм.
3. Аж үйлдвэрийн холбоо: бодлогын арбитраж, дэлхийн хөнгөн цагааны худалдааны бүтцийн өөрчлөлт
Хятадын экспортын “цонхны үе” тоглоом
Хөнгөн цагааны боловсруулсан бүтээгдэхүүний экспорт нэмэгдсэн: Хятадын автомашины хөнгөн цагаан хавтан, туузны экспорт 3-р сард өмнөх оны мөн үеийнхээс 32%-иар өссөн байна. Хэрэв АНУ тарифаас чөлөөлвөл Хөх мөрний бэлчир дэх боловсруулах үйлдвэрүүд (Чалко, Ази Номхон Далайн Технологи гэх мэт) захиалгын өсөлттэй тулгарч магадгүй юм.
Дахин экспортын худалдаа эрчимжиж байна: Малайз, Вьетнам зэрэг Зүүн өмнөд Азийн орнуудаас АНУ руу хөнгөн цагааны хагас боловсруулсан бүтээгдэхүүний экспортын хэмжээ энэ сувгаар нэмэгдэж, гарал үүслийн хязгаарлалтаас зайлсхийж магадгүй юм.
Европын хөнгөн цагааны компаниуд аль аль талаасаа дарамт шахалт үзүүлж байна
Өртгийн сул талыг онцлон тэмдэглэв: Европ дахь электролитийн хөнгөн цагааны иж бүрэн өртөг нь 2500 ам.доллар/тонноос өндөр хэвээр байгаа бөгөөд хэрэв АНУ-ын эрэлт хэрэгцээ дотоодын үйлдвэрлэл рүү шилжвэл Европын хөнгөн цагааны үйлдвэрүүд үйлдвэрлэлээ багасгахаас өөр аргагүйд хүрч магадгүй юм (Хейделберг дэх Германы үйлдвэр гэх мэт).
Ногоон саадыг сайжруулах: ЕХ-ны нүүрстөрөгчийн хилийн татвар (CBAM) нь хөнгөн цагааны үйлдвэрлэлийг хамарч, АНУ болон Европт "нүүрстөрөгч багатай хөнгөн цагаан" стандартын төлөөх өрсөлдөөнийг эрчимжүүлж байна.
"Бодлогын тогтворгүй байдал" дээр их хэмжээний хөрөнгийн бооцоо тавих
CME хөнгөн цагааны опционы мэдээллээс үзэхэд 4-р сарын 14-ний өдөр худалдан авалтын опцион эзэмших хэмжээ 25%-иар өсч, хөнгөн цагааны үнэ чөлөөлөгдсөний дараа тонн тутамд 2600 ам.доллар давсан; Харин Голдман Сакс анхааруулж байгаагаар хөнгөлөлтийн хугацаа 6 сараас богино байвал хөнгөн цагааны үнэ ашгаа орхиж магадгүй юм.
4. Хөнгөн цагааны үнийн хандлагын таамаглал: Бодлогын импульс ба үндсэн мөргөлдөөн
Богино хугацаа (1-3 сар)
Өсөх хандлага: Хүлээлтээс чөлөөлөгдөх нь эрэлтийг нөхөхөд түлхэц болж, LME-ийн нөөц 400,000 тонноос (4-р сарын 13-нд 398,000 тонн) буурсантай зэрэгцээд хөнгөн цагааны үнэ 2550-2600 ам.доллар/тонн хооронд хэлбэлзэж магадгүй юм.
Урсгах эрсдэл: Хэрэв чөлөөлөлтийн дэлгэрэнгүй мэдээлэл нь хүлээгдэж буй шиг биш байвал (тухайлбал, бүхэл бүтэн тээврийн хэрэгсэл болон эд ангиудыг оруулаагүй) хөнгөн цагааны үнэ 2450 ам.доллар/тонн хүртэлх дэмжлэгийн түвшин хүртэл буурч магадгүй юм.
Дунд хугацаа (6-12 сар)
Эрэлтийн ялгаа: АНУ-д дахин боловсруулсан хөнгөн цагааны дотоодын үйлдвэрлэлийн хүчин чадлыг гаргасан нь импортыг бууруулж байгаа ч Хятадын экспортшинэ эрчим хүчний машинууд(жилийн эрэлт 800000 тонноор нэмэгддэг) болон Зүүн өмнөд Азийн дэд бүтцийн төслүүд нь сөрөг нөлөөллөөс хамгаалдаг.
Үнийн төв: LME хөнгөн цагааны үнэ 2300-2600 ам.доллар/тонн зэрэг өргөн хүрээний хэлбэлзэлтэй хэвээр байж, бодлогын хямралын түвшин нэмэгдэх боломжтой.
Шуудангийн цаг: 2025 оны 4-р сарын 15